我国燃料乙醇产量十二五期间将翻番。燃料乙醇作为添加剂可以使汽油燃烧更为充分,有利于降低汽车尾气中污染物的排放,改善空气质量,减少雾霾天气的出现。
十二五期间将加快发展非粮生物液体燃料,2015年生物燃料乙醇产量达到400万吨。按照2010年我国燃料乙醇产量187万吨计算,十二五期间燃料乙醇产量将增长1倍以上。由于国家禁止新建粮食乙醇项目,未来新增燃料乙醇产量将主要来自非粮乙醇。
燃料乙醇业务前景向好,静待政府优惠政策兑现。根据国家政策,纤维素乙醇作为燃料乙醇销售可享受增值税先征后返和消费税免征政策,并可获得一定数量政府补贴。
如果政府优惠政策2013年能够兑现,公司将分别增厚2013-2014年EPS0.15元和0.20元。首次覆盖,给予增持-B评级,12个月目标价20元。